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美股重挫搅动全球市场,A股缘何躲过一劫?

2018-12-6 09:11

受美国股市大跌影响,A股周三大幅低开,上证综指低开1.36%,金融股持续低位震荡,但得益于有色、白酒板块盘中震荡回升,上证综指跌幅显著收窄,收跌0.61%报2649.81点。深圳市场上,知识产权保护等概念板块表现活跃, ...

受美国股市大跌影响,A股周三大幅低开,上证综指低开1.36%,金融股持续低位震荡,但得益于有色、白酒板块盘中震荡回升,上证综指跌幅显著收窄,收跌0.61%报2649.81点。

深圳市场上,知识产权保护等概念板块表现活跃,推动创业板指翻红。

而相比A股,周三港股则追随美股跌势,出现了较大的跌幅。

恒指全天走势疲弱,并最终收跌1.62%,报26819.68,国企指数收跌1.38%,报10756.95,红筹指数收跌1.14%,报4359.65。

周三欧股则集体大幅低开。其中,欧洲STOXX 600指数低开0.9%,法国CAC 40指数低开1.1%,德国DAX指数低开1.2%,英国富时100指数低开0.9%,意大利FTSE MIB指数低开1%。

美国重挫引发全球市场连锁下跌反应,A股缘何独善其身?未来又能否继续特立独行呢?

10月中旬A股已无惧外围动荡

实际上,从今年10月中旬开始,A股逐渐走出谷底,已然无惧外围动荡。

10月11日,道琼斯指数下跌2.13%,次日上证综指上涨0.91%,10月24日,道琼斯指数再跌2.41%,上证综指上涨0.02%,此前的10月22日,上证综指更是迎来超过4%的涨幅,11月12日和20日,美股分别下跌2.32%、2.21%,次日A股均走出独立的上涨行情。

而今年2月至10月份,上证指数与道琼斯指数走的基本上是背道而驰的行情,这期间道琼斯指数上涨超过10%,而上证指数下跌逾25%。

估值指标处于极值,历史罕见

分析人士认为,目前A股估值相对比较低,这是近期A股走出独立行情的最重要的因素。

Wind对比了中美股市估值发现,以道琼斯指数为代表的美股市场,现在面临美联储不断加息的经济背景,同时美股已经走了十年牛市,美股整体估值处于高位。而A股市场经历3年半的持续调整,目前估值已经处于历史底部区域。

周三(12月5日)上午,安信证券首席经济学家高善文在2019年安信证券投资策略会上作了题为“反者道之动”的演讲。

高善文表示,整个市场的估值指标处在极值区域,很大程度上已经吸收了未来经济的下降影响,除非再出现超预期的下降。现在的市场估值受到抑制,表明主要的担忧可能并不主要在企业盈利下降,而是对长期问题的担心。

最后他认为,近期政府已经认识到这些问题,并采取了有力措施解决问题。未来几年,问题解决会推动市场估值的回升,这比盈利回升的推动更为直接。

投资大佬纷纷力挺A股

除券商外,近期私募大佬也纷纷认为目前A股市场已处于底部区域。

12月5日,宁泉资产执行董事杨东以私募基金掌门人的身份,发布《2018年第三季度回顾与展望》称,“倾向于看好后市表现,目前上证2600点左右的位置应该已处于一个底部区域之中”,“如果以宽基指数来衡量的话,目前的指数处于低估,我们对未来的态度比较积极”。

杨东曾在2007年A股6000点高位时,以公开信的形式“苦劝”基金持有人赎回股票基金。2015年A股站上4414点之后,杨东的看空观点也非常鲜明。

杨东认为,目前有三大利多因素支持A股市场处于底部区域:

1、A股纳入MSCI、富时罗素指数等与国际化接轨,加上港股通机制不断吸引国际资金入场。 2、在“去杠杆”主基调不变的情况下,政策节奏上出现了微调,资管新规配套的银行理财细则出现折衷调整,短期压力缓和。 3、整体而言,尽管还有大量个股会继续挤泡沫,但有不少优质股票已经处于绝对低估值的水平,具有很好的吸引力。

除了杨东之外,近期还有不少投资大佬力挺A股,例如前海开源基金联席董事长王宏远。

三季度末,前海开源基金在王宏远的建议下召开投决会,随后做出全面加仓决定:虽然针对不同契约、不同风险特征的基金制定了不同的策略,但总体上做多方向非常明确。

王宏远认为,此前市场被外围恐慌性因素主导了,不是对实体经济、宏观经济本身,而是一个心理层面的打击因素。尽管国际主要股市进入了震荡期,但A股已处低位,下跌风险已被提前消化和释放,即使美国及全球主要市场出现一定幅度下跌,对A股的中长期走势没有实质性的负面影响。

打造“东方红”系列明星产品的睿远基金总经理、东证资管原董事长陈光明,近期也谈到了对明年市场的看好。

陈光明认为,对于中国经济和A股市场而言,外部影响可能更多要体现在明年,但是内部去杠杆的影响就在这几个季度,包括明年上半年都是属于滞后的影响,已经开始慢慢进入边际改善的过程。由此,2019年的经济形势会比大家可能想象的会略好一点,尤其到了下半年之后。在具体投资机会方面,未来不排除出现一批优秀公司创造的结构性牛市的可能性。


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